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            现在是印度创业的黄金期吗?

            admin 2019-05-10 286人围观 ,发现0个评论


            曩昔三年,是很多人以为的印度创业公司和出资者的“黄金时期”。归功于满足的危险出资和Jio推进的廉价数据,印度互联网商场正处于史无前例的昌盛。

            从搭车到外卖再到电子商务,全部都成为干流消费商场,而不像前现在是印度创业的黄金期吗?期那样何足挂齿。数十亿美元的新本钱涌入印度,有十几家创业公司荣升独角兽。

            更重要的是,印度的创业生态迎来了史上最大出资退出,Flipkart卖身沃尔玛的买卖中,数额最小的支票也有三四千万。

            但“黄金时代”的判别恐怕还要打个问号。

            涌入商场的几十亿美元危险出资资金,大部分都投在了B轮之后的中后期买卖。而前期阶段的资金在最近两年呈现急剧下降,乃至可以说是断崖式跌落。

            依据Tracxn调研公司的数据,2018年印度的出资数量同比下降22%,仅有870笔。更令人担忧的是,种子期出资和天使轮出资的数量折半,从2016年的1,030的峰值削减到2018年的484笔。

            这种趋势在2019年第一季度仍在继续。VCCircle的数据显现,风投买卖数量同比下降了三分之—,仅有为71笔;种子阶段的下滑起伏更大,数量削减了一半,仅为76笔。

            那么,这种落差是怎么发生的呢?

            游戏终结者:软现在是印度创业的黄金期吗?银

            答案只要一个:日本出资巨子软银。

            传统的由危险本钱出资的创业公司,其战略是这样的——拿一小笔种子轮资金来起步,A轮的融资会稍多,以保证产品与商场相匹配。B轮之后的资金用于促进增加,并且为出资退出铺路。从种子轮到B轮均匀需求三到四年,而出资退出还需求四到五年。

            可是,软银和它的千亿基金彻底破坏了规则。

            狼子野心的草创公司创始人和危险出资人,不再遵从用小额支票做试验、再对赢家加倍下注的老战略。相反,他们开端在前期就张狂下注,期望这笔资金能协助草创公司进入软银的视界,并取得其上亿美元的后续出资。

            然后,危险出资公司和创始人都可以将部分股权套现,并保存一部分股权来等候更大的出资退出时机。

            危险出资公司现在对前期出资的数额更大,这意味着他们出资的公司数量变少。此外,软银的强势偏好,意味着或许取得出资的公司类型也是有限的——仅限于软银感兴趣的范畴。

            危险出资蜂拥而至奔软银,就造成了前期资金的缺口,天使出资人和加速器现已无力或不愿意添补。

            这时候,红杉印度的Surge基金横空出世。

            Surge的诞生

            今年年初,红杉印度在印度和东南亚推出了一个名为Surge的加速器项目,专心于前期创业公司。

            该加速器以备受赞誉的YCombinator方法为范本,每年挑选10至20家公司,每批公司将承受为期4个月的训练,将前往新加坡、我国、印度和硅谷,承受红杉本钱的资深专家和专业参谋的辅导。

            最重要的是,每家公司将以股权或可转化收据的方法从红杉取得150万美元的资金。这是迄今为止全球任何加速器供给的最大数额的的出资——YCombinator仅为公司出资15万美元现在是印度创业的黄金期吗?,交换7%的股权。

            尽管这并不意味着创业公司就可以取得来自红杉的后续出资,但在项目完毕后的路演中,红杉还会为这些公司牵线,寻觅从其他出资者募资的时机。

            Rajan Anandan

            红杉延聘谷歌印度的首席执行官、该国最多产的天使出资人之一Rajan Anandan来担任Surge。听说,红杉正在为Surge筹措2亿美元。假如这一音讯的确,那将是空前的,这是第一次有增加型基金,为种子阶段筹措新本钱。传统的途径都是相反的。

            是什么原因让红杉推出Surge?它对印度的创投生态又有何影响?它能改写游戏规则吗?

            红杉为什么需求Surge?

            办理着近40亿美元的本钱,红杉现已是迄今为止印度最大的危险出资公司。在曩昔的11年中,它为130多家印度创业公司供给了超越20亿美元的资金。仅在曩昔五年中,红杉本钱就参加了190宗买卖,总买卖额达54亿美元。

            但关于这种规划的基金和大品牌,有一个杰出的问题不容忽视。

            红杉在印度出资的独角兽公司中,没有一家是它作为第一个组织出资者出资的。尽管它手握Ola、Z莫匹罗星软膏omato、OYO、Byju、Freshworks和MuSigma这样的独角兽,但它不是任何一家的前期出资者,大部分出资都在增加阶段。

            这些出资无疑会在未来取得丰盛的报答,但出资上一轮的差异,或许导致3倍的内部收益率差异。

            所以说,Surge是红杉发力前期出资的途径。让创业公司自己来提交请求、并且相互竞赛,这种方法不只高效,并且本钱又低。数字也证明了这一点——红杉宣称它第一批收到了Surge项目的1,500多份请求,它选中了17份。

            Surge的呈现也还有其他驱动要素。

            从前的红杉印度团队

            上一年,红杉印度有三位合伙人脱离,Shailendra Singh等人还从印度迁往新加坡。这使它在印度处于边际位置,只要几个合伙人,他们不只担任新的出资,并且还担任大型印度出资的日常办理。Surge将协助红杉补偿这种缺少。

            此外,前期出资的匮乏也是一个公认的现实。许多种子基金现已开端发力,添补传统危险出资日益向后期搬运留下的空白。AngelList、YCombinator都加强了对印度的重视,Surge让红杉在这些竞赛对手中锋芒毕露。

            毫无疑问,Surge将使红杉从中获益。在第一批企业中,17家公司的总出资额为2500万美元,这关于一家办理着近40亿美元财物的公司也是一笔不小的开销。但对红杉来说,在最坏的情况下,它也只是以一种廉价的方法押注未来。

            Surge会改动游戏规则吗?

            众所周知,关于大多数前期创业公司而言,募资是一项艰巨并且生命攸关的应战。印度缺少很多经验丰富的天使出资人和种子阶段基金,没有一个本乡的加速器可以供给很多的资金,或许从前发明过成功的创业公司。

            创业公司往往需求绵长的打磨才可以取得满足的资金,并且往往面临着苛刻的出资协议条款。

            在这种情况下,Surge或许被前期的创业者视为天赐之物。在规范化条款下取得大额出资,还可以取得红杉其他出资公司的辅导。这对参加项目的创业公司来说十分名贵。

            这并不意味着说没有危险。

            关于一个种子阶段的创业公司来说,150万美元是一笔大额资金,在印度,大多数A轮的出资都不到这个数额。在前期阶段拿到如此大额的资金,创业公司也或许被引进岔路,被过量的本钱带偏。

            其次,较高的初始估值,也让后续融资的规范更高。Surge第现在是印度创业的黄金期吗?一批17家创业公司,其均匀估值为1400万美元。关于草创公司而言,这是一个极高的数字,后续次序的估值将到达3000万美元左右——现现在是印度创业的黄金期吗?在估值高于这一数字的印度创业公司只要几家。假如红杉不参加后续融资,关于这些公司来说将很困难。

            但所有这些都或许是大多数前期创业公司乐于承当的危险。这意味着,Surge将很简单成为一个游戏的改动者。

            但它远未到达重写游戏规则或彻底改动印度前期出资的境地。

            关于少量获被选入Surge的创业公司而言,该方案或许会彻底改动它们的命运。但关于其他不计其数的创业公司来说,全部还将如常。


            作者:杨洋

            本文原创首发于志象网微信大众号(ID:passagegroup)。

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